跨期套利是什么意思？投资者跨期套利时怎么止损？

跨期套利是什么意思?

所谓跨期套利就是在同一期货品种的不同月份合约上建立数量相等、方向相反的交易头寸，最后以对冲或交割方式结束交易、获得收益的方式。最简单的跨期套利就是买入的期货品种，卖出远期的期货品种。比如当前正在仿真交易的国债期货品种TF1203和TF1209。这两个品种都是5年期、票面价值为100万、票面利率为3%的国债期货，交割期分别为3月和9月，之间相差半年。在期货市场波动幅度较大时段，股指期货各合约间的波动将导致价差的不断变化。如果二个合约之间的价差偏离合理价差，投资者可进行买入一个合约同时卖出另外一个合约，待到价差回归后再进行相应的反向平仓，进而利用价差的合理回归获得利润。

跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的，又可分为牛市套利(bull spread)和熊市套利(bear spread两种形式。例如在进行金属牛市套利时，交易所买入近期交割月份的金属合约，同时卖出远期交割月份的金属合约，希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上涨幅度;而熊市套利则相反，即卖出近期交割月份合约，买入远期交割月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。

投资者跨期套利时怎么止损?

第一，无套利上下边界的确定和修正

这里有一个无套利下限的公式:无套利下限=理论利差-交易成本-冲击成本-交易所需保证金(包括交易保证金和风险准备金)。在这个公式中，理论利差是通过持有成本定价模型计算出来的。

交易的上下限可以通过修改原来的上下限得到。在实践中，修正后的价差的上下边界成为可交易的上下边界。修正方法包括将无风险利率替换为必要收益率、超出原上下边界一定数量的真实价差或超出原上下边界一定比例的真实价差，然后开仓。

第二:开止损。

大部分跨期套利是在合约到期后才持有，交易期间存在不合理的价差没有回归到合理值，甚至可能扩大。所以要适当提高止损标准。标准止损调整开仓标准。如果实际价差在上下止损边界附近波动，更好的选择是建立信号过滤系统。

第三:平仓。具体期货平仓请点击链接查看。

根据清算的实际情况，有两种清算标准:普通利润清算和到期清算。一般套利者应该在实际价差参考理论价差时平仓，这叫利润平仓。这时，套利者就会获得一定的利润。对于未能获利平仓的套利头寸，应在最近几个月合约到期前平仓。

标签： 跨期套利 跨期套利定义 跨期套利止损 套利交易